Контроль инфляции: независимые центробанки быстрее гасят ценовые удары - МВФ

Международный валютный фонд опубликовал исследование о независимости центральных банков в странах Ближнего Востока, Центральной Азии и Кавказа.
Публикация появилась на фоне обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке, роста цен на энергоносители и усиления инфляционного давления на развивающиеся экономики.
В докладе отмечается, что более независимые центральные банки лучше справляются с инфляцией и устойчивее к экономическим шокам.
Эксперты МВФ подчеркивают: независимость центрального банка сама по себе не способна предотвратить скачки цен на нефть или продовольствие. Однако позволяет не допустить превращения временного ценового шока в долгосрочную инфляционную проблему.
Согласно исследованию, укрепление независимости регулятора может привести к снижению инфляции примерно на 0,5 процента в течение первого года после реформ. При этом положительный эффект накапливается и усиливается в долгосрочной перспективе.
По данным МВФ, за последние десятилетия уровень инфляции в регионе снизился в среднем с 9 процентов в 1981-1999 годах до около 5 процентов после 2000-го. Одновременно усиливалась институциональная независимость центральных банков.
Особое внимание в докладе авторы уделяют странам Кавказа и Центральной Азии, где после распада СССР создали новые законодательные основы для работы центральных банков.
В МВФ считают, что именно современные правовые рамки помогли ряду государств региона добиться более эффективной денежно-кредитной политики и укрепить контроль над инфляцией.
В исследовании подчеркивается, что независимость центральных банков особенно важна во время кризисов, включая пандемию COVID-19 и периоды высокой инфляции. Более независимые регуляторы, отмечает фонд, смогли быстрее реагировать на инфляционные риски и снизить влияние политического давления на монетарную политику.
Среди стран, продемонстрировавших эффективную реакцию на инфляционный всплеск после пандемии COVID-19, названы:

• Армения;
• Грузия;
• Казахстан;
• Узбекистан.

В докладе МВФ предупреждает о рисках так называемого фискального доминирования, когда власти оказывают давление на центральные банки ради финансирования бюджетных расходов. По мнению авторов доклада, это ослабляет способность регуляторов обеспечивать ценовую стабильность.
Читайте по теме МВФ предупредил Кыргызстан о рисках перегрева экономики Среди рекомендаций фонда - укрепление правовой защиты центральных банков, повышение прозрачности их работы, ограничение прямого кредитования правительств и усиление финансовой самостоятельности регуляторов. В перспективе МВФ советует адаптировать законодательство к новым вызовам, связанным с цифровыми валютами, финтехом и климатическими рисками.
В докладе отмечается, что независимость центрального банка должна сопровождаться подотчетностью и прозрачностью, чтобы сохранять доверие общества и финансовых рынков.